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時間:2022-01-20 10:20:23

  6月5日,上證指數在此前一個交易日臨近收盤突然大漲突破3100點之后,再度失守。當日,建設銀行(601939.SH)、農業銀行(601288.SH)、工商銀行(601398.SH)等銀行權重股出現了3%以上的跌幅。

  此前的6月2日晚,證監會發布了今年以來第20批IPO批文:核準4家企業的首發申請,籌資總額不超過15億元。不管是核發家數還是籌資總額,均是今年內低點。

  在IPO批文數量與籌資額雙降的同時,IPO通過率也不斷降低,被否者和終止者數目大量增加,未來如何再度登陸資本市場考驗著企業自身以及相關券商。

  不過,據業內并購人士透露,雖然一些企業已經在IPO征程上折戟,但仍然不愿意被上市公司收購。

  節奏放緩

  IPO作為資本市場的大熱點,一舉一動備受關注。每周五IPO批文的數量和融資規模,成為市場了解監管政策尤其是IPO政策的窗口,尤其是在近期市場調整時期。

  據21世紀經濟報道記者統計,3月31日至5月19日,IPO批文的節奏保持著平均每周一批(周五發)、每批10家的節奏,平均單批融資額超過50億元。直到5月26日,證監會核發了今年第19批的IPO批文,共批準7家企業的首發申請,籌資總額不超過23億元,明顯少于此前單批50億元的平均融資量;6月2日這兩項指標繼續驟降,核發了4家企業的首發申請,籌資總額不超過15億元。

  對此,上海證券發布研報指出,這基本可以確立監管層對IPO發行做出改變的事實,意味著IPO發行節奏出現了調整,監管層有意平穩市場,提振投資者信心,根據市場可承受力和市場發展情況來調整新股發行速度。

  “目前這個階段暫停IPO有點不可能,可能的狀態是暫緩一段時間,預計不會太久。”6月5日,深圳某中小券商投行委員會委員對21世紀經濟報道記者表示,IPO是影響二級市場投資者心理的重要因素,調整有利于信心的恢復。

  對此,武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出,只要不暫停一級市場,IPO節奏其實是可以調整的。

  值得注意的是,在IPO批文調緩以及減持新規的作用下,A股仍然低迷不振。6月5日,上證指數再度跌破3100點,全天跌幅達0.45%,工程機械、家用電器、建筑、銀行等板塊跌幅居前。

  “這是熊市的典型特征。在熊市時,出什么消息市場都會往負面的方向解讀,哪怕是明顯的利好,大家也表現得信心缺失,市場沖高一下就回落;而在牛市時即使是利空因素短期跌一下后期照樣回轉。”北京某大型私募投資總監表示,趨勢不是一下子就能扭轉,而是通過多種因素的疊加逐步扭轉。

  “市場表現再次證明。二級市場走勢主要取決于宏觀經濟基本面,與IPO節奏并無太直接的關聯。事實上,IPO可以激活人氣,創造需求。”董登新認為,產能過剩、房地產泡沫、金融杠桿化、企業脫實向虛等,是目前經濟面臨的大難題。

  上海證券指出,從歷史上看,IPO數量與市場趨勢并不構成必然的負相關性,目前市場的弱市除了與IPO節奏與大股東減持,更多受到宏觀流動性與經濟預期的中期壓制。

  “市場處于弱市難起的主要原因是缺錢、缺估值合理的標的。A股的估值仍然較高,成長股很難找到。另外,即便有錢,也會流向估值洼地。跟港股比,A股的吸引力并不大。這些跟IPO發行和減持新規關系不大。”添敖資產投資總監鄧宇峰表示,另外流動性也在收緊,比如(個別)一年半的杠桿類產品,不到一年半銀行就準備收回優先資金。

  IPO通過率下降

  值得注意的是,在IPO批文數量與籌資額雙降的同時,IPO通過率也不斷降低。上周證監會發審委合計審核了15家企業的首發申請,其中11家獲得通過,1家取消審核,3家企業被否,通過率僅為73.33%,比前一周的通過率78.57%再度下降,比今年以來的通過率更是低了不少。數據顯示,今年以來發審委共審核238家次,通過率為84%,而2015年和2016年IPO通過率均超90%。

  在證監會的抽查壓力下,終止的首發申請企業也越來越多。僅6月1日,就有上海林果實業股份有限公司、江蘇東強股份有限公司(下稱東強股份)等5家企業終止首發申請,今年以來終止首發申請的企業已達45家,超過了被否的29家。

  “主動撤回首發申請的企業數量快達到排隊企業的10%了,有的不用等到現場檢查,一被抽中即撤。”上述投委會委員稱。

  比如證監會官網4月28日披露首發企業信息披露質量抽查抽簽情況顯示,東強股份被抽到現場檢查,距離僅一個月的時間,其首發申請便終止了。

  通過率的降低也意味著從IPO的戰車上下車者越來越多,未來如何再度登陸資本市場考驗著企業自身以及相關券商。“從券商角度講,IPO 發行節奏放緩,券商就要調整申報進度,不會大躍進了,業績踩線的擬上市公司該考慮被上市公司收購了。”上述投委會委員稱。

  不過,事實上今年以來被否或終止的首發申請企業還未有出現被上市公司收購的案例,反倒是上市公司的并購標的頻頻轉去IPO而不愿被收購。

  “今年初,有一家企業被否了,我就找過去想給他們做并購,結果他們不愿意,還想等半年過后再重新申請IPO。這家企業被監管層指出的問題其實很難整改,沒想到還是不愿意被收購。”上海某中型券商并購部負責人對21世紀經濟報道記者透露,前段時間IPO節奏較快,其中蘊藏的利益又非常大,因此很多公司輕易不愿被上市公司收購。

而中國則是目前為止最大的電動車市場,約占全球電動車銷量的40%,是美國所售電動汽車數量的兩倍多為此,業主還專門咨詢開發商首開仁信,首開仁信信訪回函及豐臺區政府大紅門街道辦等組織召開的協調會上皆明確:所有的電力設施設備都屬于全體業主,屬不可分割的產權,首開沒有私自轉讓給中創物業”陳建雄說未來從環保的角度,則需要發動機重新設計燃料,這樣的話還有很大的空間,到底發動機需要什么樣的燃料,石油公司又怎么樣能夠低成本、高效率地設計好這個燃料,是需要通過聯合實驗室等方式的合作來提升發動機發展空間的   以石油業務為主的能源企業也在這樣的沖擊下采取多種措施積極尋求融合  這背后是大量的研發工作  豐臺區政府相關部門表示,將由政府協調辦理各種手續,將供電合同由原中創物業過戶到業主委員會中石油計劃在重點城市或高速公路建設充電站和加氣站,在產業鏈上支持一汽新能源車,雙方還將建立聯合實驗室,加大潤滑油產品的研發力度”  首開仁信置業有限公司營銷部經理趙明華在接受采訪時說:“開發商不是既得利益者,我們對成立業主委員會沒有任何異議

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